近期人民币节节攀升，汇率由贬转升，升值预期明显。可以看到，今年以来美元指数升值1%，但人民币兑美元汇率不降反而升值幅度超过1%。
分析人士指出，自去年下半年开始，PMI指数已连续两个月为50.2，站在荣枯线之上，显示逆周期调控效果显现，宏观经济运行出现企稳回升态势，进而支撑人民币升值。人民币升值对多个行业将产生积极影响，其中对航空、造纸、大金融等板块产生利好，投资者可关注相关板块及个股。
民航：支付成本有望降低
2019年11月，国航、东航、南航ASK（可提供客公里）西安片碱增速分别为4.0%、10.60%、6.52%，客运量增速分别为3.2%、6.94%、9.06%，客座率方面三大航互有涨跌。整体来看，航空客运市场增速相较上月略有回升，航空运输市场总体保持增长态势。根据民航总局预测，2020年春运民航旅客运输量将再创历史新高，预计达7900万人次，同比增长约8.4%。
从行业来看，我国正式迈入航空出行时代，人均乘机次数虽不断增长，但与美国仍有很大差距，航空出行需求尚有较大增长空间。再从催化剂来看，作为人民币升值的板块之一，航空行业将受益人民币升值。有分析指出，航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是负债，航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益，人民币升值会降低航空公司的成本。
西部证券(9.510, 0.00, 0.00%)分析师吴剑樑表示，2020年航空供给继续收缩，需求底部回暖，供需将边际改善，行业依然处于高景气区间。低基数叠加票价市场化不断推进，运价有望企稳回升。目前，三大航PB估值均处于历史底部区域，板块安全边际较高，建议左侧布局。建议投资者关注南方航空(7.030, -0.01, -0.14%)、吉祥航空(14.950, -0.09, -0.60%)、春秋航空(43.010, -0.19, -0.44%)。
潜力股精选
南方航空（600029）受益粤港澳大湾区
公司2019年上半年更加重视航线质量，西安片碱ASK增速稍有放缓，同比增长10.1%。同时，公司运力结构中国内线占比较高，短期受地缘影响较小，油汇同比基数较低，且737Max 停飞时长若超预期，将利好行业供需结构改善。此外，南航集团已正式实施股权多元化改革，广东国资注资300亿元。此次增资有望注入上市公司，这将降低公司资产负债率，降低融资成本，为企业长期发展提供资金保障。此次增资款主要服务于“一带一路”和粤港澳湾区战略，加速“广州之路”建设。当前白云机场(17.650, 0.01, 0.06%)在粤港澳大湾区竞争地位逐渐上升，公司作为主基地枢纽航司将充分受益。
东方航空(5.550, -0.02, -0.36%)（600115）业务协同空间巨大
公司坐拥经济活跃的长三角腹地，数十年积累了丰厚的商务快线。受经济波动及重大活动等综合影响，2019年三季度公商务需求走弱，商务快线受显著影响。其中，上海市场收益品质下降明显。公司积极管控成本，提升效率，三季度逆势实现主业利润正增长。国庆假期后，公商务需求逐渐企稳回升，国内收益降幅快速收窄。预计未来半年需求将逐步持续复苏，主业利润同比将继续改善。国泰君安(18.650, 0.03, 0.16%)证券指出，过去五年，东航领跑混改。陆续与达美、法荷航、携程建立资本纽带，完成与吉祥交叉持股。“资本+业务”战略合作，业务协同空间巨大，更有利于国企体制的市场化改革。
华夏航空(12.780, -0.06, -0.47%)（002928）利润端业绩弹性较大
公司是国内第一家也是唯一一家支线航空，拥有144 条航线，独飞占比92%，建立了贵阳、重庆、大连、呼和浩特、西安、新疆六个运营基地和天津、成都、兴义三个过夜基地，支线航点占国内支线机场的43%。公司充分受益于蓬勃发展的三四线航空市场，时刻资源具备先发优势，飞机利用率和客座率稳步提升。招商证券(18.940, 0.01, 0.05%)指出，公司占据支线航空利基市场，与干线航司通力合作，其商业模式保证收益随运力投入而稳定增长。随着三四线航空需求的高速增长，同时油价维持相对低位，汇率阶段性企稳，公司未来两年利润端业绩弹性较大。
吉祥航空（603885）低成本航空公司
公司以上海两场为主基地，在上海虹浦两场市占率约9%，西安片碱上海两场旅客量占吉祥旅客量的64%。上海+南京旅客量占吉祥总旅客量的79%。公司控股子公司九元航空以广州白云机场为主基地机场，是全国除南方航空外，唯一一家以广州为主运营基地的航空公司，更是广州唯一一家主基地低成本航空公司。海通证券(15.300, 0.10, 0.66%)指出，随着第一条洲际航线上海浦东-赫尔辛基顺利首航，787 进入正常运营节奏。后续公司计划陆续开通墨尔本、曼城、冰岛、都柏林等洲际航线，整体飞机运行效率有望进一步提升。此外，上海市政府对基地航司洲际航线的补贴政策优渥，补贴增量亦可观。